進(jìn)入10月份以來，由于農(nóng)戶忙于秋收秋種，貿(mào)易商忙于秋糧收購，加之部分地區(qū)秋雨綿綿，導(dǎo)致市場小麥流通量減少，市場價格穩(wěn)中偏強(qiáng)運行。
夏糧集中收購已經(jīng)結(jié)束，托市收購對小麥?zhǔn)袌龅闹温湎箩∧弧Ｈ欢，麥價不僅沒有回落，反而出現(xiàn)上漲行情，且持續(xù)時間已有半個月之久。后市麥價漲勢還能持續(xù)多久，上漲空間又有多大？當(dāng)前秋糧已經(jīng)大量上市，市場購銷重心轉(zhuǎn)移，小麥階段性流通糧源減少，支撐麥價回暖。但由于市場供強(qiáng)需弱的格局難以扭轉(zhuǎn)，特別是終端需求支撐仍顯乏力，均將限制小麥價格的上漲空間，建議各市場主體以平常心謹(jǐn)慎待之。
產(chǎn)區(qū)麥價穩(wěn)中偏強(qiáng)運行
據(jù)分析，節(jié)后麥價穩(wěn)中上行的原因：一是產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶和貿(mào)易商忙于秋收無暇售糧，疊加持續(xù)陰雨阻礙物流運輸，市場散糧有效供應(yīng)量處于低位；二是降雨天氣對新季玉米收獲及質(zhì)量造成影響，部分地區(qū)出現(xiàn)發(fā)芽、霉變等現(xiàn)象，部分玉米毒素超標(biāo)使得飼料企業(yè)轉(zhuǎn)收小麥，進(jìn)而支撐小麥價格；三是秋糧收獲推遲，局部地區(qū)因瀝澇無法適期播種，引發(fā)市場對明年小麥產(chǎn)量及質(zhì)量的擔(dān)憂，或加重惜售情緒。
據(jù)分析，目前麥?zhǔn)腥蕴幱凇肮⿷?yīng)收緊、需求剛性”格局，近期穩(wěn)步上漲與連綿不斷的秋雨脫不了干系。隨著雨過天晴，加之麥價達(dá)到一定水準(zhǔn)，市場賣糧心態(tài)將會增強(qiáng)，警惕價格回落風(fēng)險。隨著夏糧集中收購結(jié)束，小麥托市收購也圓滿收官。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，主產(chǎn)區(qū)托市小麥?zhǔn)召徚亢嫌?611萬噸，其中河南省854.6萬噸、安徽省344.5萬噸、江蘇省181.9萬噸、河北省136萬噸、山東省94萬噸。
儲備輪換購銷節(jié)奏減緩
據(jù)了解，主產(chǎn)區(qū)夏糧小麥集中收購已經(jīng)結(jié)束，多數(shù)儲備企業(yè)已完成輪入任務(wù)，雖然目前仍有企業(yè)在進(jìn)行采購，但采購頻率及采購數(shù)量已大大縮減。
10月10日，陜西省鎮(zhèn)安縣糧食儲備庫競價采購2025年陜西、河南產(chǎn)二等小麥2500噸，全部成交，底價2600元/噸，成交價2590～2600元/噸。
10月11日，陜西省山陽縣國有糧食儲備購銷有限公司采購2025年陜西渭南或河南南陽產(chǎn)一等小麥1.85萬噸，委托價格2520元/噸，全部流拍；同日，鄭州農(nóng)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司競價采購2025年產(chǎn)混合麥6000噸，底價2460元/噸，全部流拍。
據(jù)反映，節(jié)后各地儲備小麥輪換銷售持續(xù)。市場散糧受降雨影響上量有限，加之小麥價格偏強(qiáng)運行，儲備輪出成交好轉(zhuǎn)，部分標(biāo)的出現(xiàn)不同程度溢價。
10月10日，山東煙臺市糧油儲備庫有限公司競價銷售2021年產(chǎn)小麥1000噸，全部成交，底價2420元/噸，成交價2450元/噸，溢價30元/噸；河北省保定市保糧糧食儲備有限公司競價銷售2021年產(chǎn)二等小麥3000噸，全部成交，底價2415元/噸，成交價2420元/噸，溢價30元/噸。
10月11日，中央儲備糧徐州直屬庫有限公司競價銷售2020年產(chǎn)小麥3700噸，全部成交，底價2400元/噸，成交價2426元/噸，溢價26元/噸；河南濮陽臺前縣金糧物流貿(mào)易有限公司競價銷售2020年產(chǎn)混合麥3202.62噸，全部成交，底價2440元/噸，成交價2450元/噸，溢價10元/噸。
飼用替代窗口忽開忽合
據(jù)機(jī)構(gòu)分析，進(jìn)入10月以來，華北黃淮地區(qū)被連續(xù)陰雨“糾纏”，降雨不僅使得機(jī)械作業(yè)受阻、玉米收獲推遲，也導(dǎo)致玉米晾曬受阻、霉變風(fēng)險飆升。目前，玉米潮糧占比飆升，部分潮糧毒素超標(biāo)遭飼料企業(yè)棄用轉(zhuǎn)而采購小麥，在此背景下，小麥重新回歸飼企視野。
今年小麥上市后，由于小麥、玉米價差較小，華北黃淮小麥持續(xù)具備飼用替代優(yōu)勢，小麥飼用消費量同比明顯提高。后期由于玉米價格不斷下跌，小麥、玉米價差逐步拉大，小麥飼用替代優(yōu)勢漸弱。
據(jù)監(jiān)測，10月10日，全國小麥均價為2435.15元/噸，玉米均價2182.39元/噸，小麥、玉米價差為252.76元/噸；山東面粉企業(yè)小麥?zhǔn)召弮r2450～2480元/噸，深加工企業(yè)玉米收購價2170～2310元/噸，價差為170～280元/噸。由于小麥替代優(yōu)勢減弱，飼料中小麥添加比例下降，飼料企業(yè)對小麥大多按需采購。
飼料需求是小麥?zhǔn)袌鱿M結(jié)構(gòu)變化的重要變量，同時也是支撐小麥價格的重要力量。當(dāng)小麥、玉米比價回歸合理區(qū)間時，小麥作為能量原料的替代優(yōu)勢便會凸顯，密切關(guān)注新季玉米收獲進(jìn)度、質(zhì)量及價格運行情況。
粉企補庫需求或有回升
據(jù)面粉企業(yè)反映，下游經(jīng)銷商大多在節(jié)前進(jìn)行了集中備貨，假期面粉訂單較少，面粉出廠價格基本平穩(wěn)。10月9日，河北石家莊特一粉出廠價2760元/噸，山東濟(jì)南2720元/噸，河南鄭州2740元/噸，江蘇徐州2720元/噸，安徽宿州2720元/噸，均與國慶節(jié)前持平。
國慶節(jié)后，制粉企業(yè)開機(jī)率陸續(xù)恢復(fù)至節(jié)前水平，麩皮供應(yīng)增加，玉米價格下跌也帶動麩皮價格走低。10月9日，河北石家莊麩皮出廠價1740元/噸，山東濟(jì)南1750元/噸，安徽宿州1780元/噸，均較節(jié)前下跌20～30元/噸。由于麥價偏強(qiáng)運行、面粉價格平穩(wěn)、副產(chǎn)品麩皮價格偏弱，面粉企業(yè)理論制粉虧損較節(jié)前擴(kuò)大。
有機(jī)構(gòu)分析，隨著天氣轉(zhuǎn)涼，近期面粉終端需求溫和改善，下游經(jīng)銷商備貨積極性提高，帶動面粉企業(yè)開機(jī)率小幅提升，多數(shù)中小型企業(yè)庫存策略由隨采隨用逐步轉(zhuǎn)向小幅累庫，后期面粉企業(yè)補庫需求或有所提升。一方面，后期面粉將進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，企業(yè)需提前儲備以降低原料成本波動風(fēng)險；另一方面，小麥后市預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，部分企業(yè)擔(dān)心麥價繼續(xù)走高，也會在維持剛需采購的基礎(chǔ)上增加部分儲備庫存。據(jù)監(jiān)測，9月下旬樣本企業(yè)平均小麥庫存天數(shù)已較中旬增加1～2天。
供強(qiáng)需弱制約上漲空間
進(jìn)入10月份以來，小麥價格穩(wěn)中偏強(qiáng)運行，主要是階段性小麥流通量減少、市場供需失衡所致。未來一段時間，農(nóng)戶仍將忙于秋收、秋種，貿(mào)易商購銷重點也在秋糧，小麥出貨積極性可能會繼續(xù)維持在較低水平，預(yù)計短期麥價偏強(qiáng)態(tài)勢將持續(xù)。不過，小麥?zhǔn)袌龉⿵?qiáng)需弱的基本面難以改變，價格漲幅仍將受到限制，因此不可盲目樂觀。
我國小麥常年供需有余，結(jié)余量主要依賴政策性收購與飼用替代消費增加。機(jī)構(gòu)預(yù)計，2025/2026年度小麥結(jié)余1200萬噸。盡管結(jié)余量同比減少，但小麥?zhǔn)袌龉┐笥谛璧氖袌龈窬植⑽锤淖儭?
節(jié)后小麥價格普遍上漲，多少有點出乎預(yù)料。畢竟托市收購結(jié)束，小麥?zhǔn)袌稣咝灾螠p弱。另外，新季玉米大量上市，小麥?zhǔn)袌鲆矔艿揭欢_擊。目前來看，后市麥價持續(xù)上漲的動力并不是很足。一是節(jié)后面粉消費大概率回歸平穩(wěn)，制粉企業(yè)降本增效情緒較高，維持剛需采購多為主流策略，目前面粉企業(yè)補庫節(jié)奏溫和，并無大規(guī)模增庫計劃；二是部分持糧貿(mào)易商傾向于有利潤就變現(xiàn)，當(dāng)麥價回漲達(dá)到心理預(yù)期后，其售糧意愿也會隨之增強(qiáng)；三是待秋收、秋種結(jié)束后，農(nóng)戶售糧也將有所恢復(fù)，基層上量將會增加。
近期由于連綿秋雨影響，很多人擔(dān)心會影響小麥適期播種、導(dǎo)致來年小麥減產(chǎn)。從近幾年來看，晚播小麥通過調(diào)節(jié)播種量等優(yōu)化管理措施，產(chǎn)量并未明顯降低，部分年份甚至還出現(xiàn)高產(chǎn)，打破了“晚播減產(chǎn)”的傳統(tǒng)認(rèn)知。如2022年小麥同樣因秋汛出現(xiàn)晚播情況，但通過后期的積極管理，仍然實現(xiàn)了豐產(chǎn)豐收。
（信息來源：糧油市場報）